【經(jīng)濟(jì)分析】全球金融化危機(jī)與客觀演變規(guī)律

“不謀全局者，不足謀一域。”我一直認(rèn)為，對(duì)于我們投資者來(lái)說(shuō)，學(xué)會(huì)分析政治經(jīng)濟(jì)的宏觀形勢(shì)其實(shí)是非常重要的。它可以讓我們登高望遠(yuǎn)，樹(shù)立一種大局觀，通過(guò)觀察政治經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，把握市場(chǎng)走向，做出正確的投資決策。最近看了人大溫鐵軍教授談全球金融化危機(jī)的相關(guān)視頻，感到很有啟發(fā)性，引起了我對(duì)近期一些政經(jīng)問(wèn)題的再審視、再思考，這里分享出來(lái)，希望對(duì)大家有所幫助。

一、深刻認(rèn)識(shí)當(dāng)今世界——我們生活在一個(gè)金融資本稱王稱霸的時(shí)代

從上個(gè)世紀(jì)七八十年代開(kāi)始，西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家由于生產(chǎn)過(guò)剩，實(shí)體產(chǎn)業(yè)開(kāi)始向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，自身則開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y本占主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體，通過(guò)金融來(lái)控制（洗劫）全球市場(chǎng)。1997年亞洲金融危機(jī)就是金融資本興風(fēng)作浪，洗劫發(fā)展中國(guó)家的典型例證。這些金融資本最大的訴求，就是實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)，從而快速獲取最大利潤(rùn)。所以，他們希望（并逐步迫使）全球所有國(guó)家都實(shí)行自由市場(chǎng)制度，好讓他們進(jìn)出自由、暢通無(wú)阻。

美國(guó)更是將這種金融資本主義模式發(fā)揮到了極致。布雷頓森林體系崩潰之后，美國(guó)通過(guò)要求（脅迫）產(chǎn)油國(guó)在石油貿(mào)易中以美元結(jié)算，使美元成為全球結(jié)算貨幣，進(jìn)一步鞏固了美元霸權(quán)。有了美元霸權(quán)，美國(guó)就可以無(wú)憂無(wú)慮地增發(fā)國(guó)債（目前已高達(dá)20萬(wàn)億美元以上），因?yàn)檫@些債務(wù)，僅僅只需要用自己印鈔機(jī)里印出的美元（紙片）來(lái)償還啊。通過(guò)這種模式，美國(guó)實(shí)際上享受著全世界人民的供養(yǎng)。而且，這種美元霸權(quán)還與軍事霸權(quán)結(jié)合起來(lái)，誰(shuí)試圖動(dòng)搖美元霸權(quán)，美軍就會(huì)直接（或間接）滅了他。伊拉克的薩達(dá)姆、利比亞的卡扎菲，不得善終的主要原因，其實(shí)就是在這個(gè)問(wèn)題“犯了錯(cuò)誤”，因?yàn)樗麄冊(cè)谑�油貿(mào)易中，一個(gè)要求用歐元結(jié)算，一個(gè)要求用黃金結(jié)算，都觸犯了美國(guó)的核心利益。而沙特等國(guó)家雖然同樣實(shí)行的是專制政體，但是因?yàn)?ldquo;乖乖聽(tīng)話”，所以仍然能夠得到美國(guó)的庇護(hù)。

這種金融資本主義模式雖然能讓發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，尤其是美國(guó)“躺賺”，但由于實(shí)體產(chǎn)業(yè)大部分已經(jīng)從這些國(guó)家轉(zhuǎn)移出去，而金融產(chǎn)業(yè)相關(guān)的崗位又十分有限，就會(huì)造成中下層社會(huì)成員的大量失業(yè)和貧富差距的進(jìn)一步擴(kuò)大，從而引發(fā)較大的社會(huì)矛盾，甚至社會(huì)分裂。特朗普被美國(guó)主流社會(huì)所不屑，但卻得到了美國(guó)中下層民眾的支持而上臺(tái)，就是這種社會(huì)矛盾爆發(fā)的集中體現(xiàn)。

 二、重新認(rèn)識(shí)中國(guó)模式——抵御國(guó)際金融資本洗劫的利器

在這樣一個(gè)國(guó)際金融資本環(huán)伺的世界里，一個(gè)處于弱勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家如何能夠不被洗劫而獨(dú)善其身，甚至能夠有所發(fā)展？中國(guó)的辦法似乎比其他國(guó)家更加有效一些。

首先我們要認(rèn)識(shí)到，中國(guó)仍然處于工業(yè)化的進(jìn)行時(shí)，需要大量的資本投資，所以中國(guó)對(duì)于外資到中國(guó)投資實(shí)體產(chǎn)業(yè)是開(kāi)放和歡迎的。但同時(shí)，中國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)是嚴(yán)格管制的，發(fā)達(dá)國(guó)家的金融資本要想到中國(guó)資本市場(chǎng)賺快錢、撈一把就跑，幾乎不可能。而且，中國(guó)企業(yè)的籌融資基本上是以銀行間接融資為主，對(duì)資本市場(chǎng)的依賴度并不大。所以資本市場(chǎng)上的漲跌，其實(shí)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響并不大。

但我們也必須警惕的一個(gè)問(wèn)題是，近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)過(guò)多年努力積累起來(lái)的資本，也有紛紛脫實(shí)向虛的趨勢(shì)，也就是大家都傾向于去賺投機(jī)性的快錢而不是做實(shí)業(yè)。但追逐高回報(bào)，從來(lái)都是資本的本性，是一種客觀規(guī)律，外力無(wú)法改變。這樣也是西方發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛不可避免地向金融資本主義轉(zhuǎn)型的根本原因。但是需要注意的是，西方的這種轉(zhuǎn)型是在工業(yè)化完成之后才開(kāi)始，而中國(guó)的這種脫實(shí)向虛卻是在工業(yè)化的進(jìn)程中就已經(jīng)出現(xiàn)。這就要引起我們的高度警惕了，因?yàn)橹袊?guó)的國(guó)情和西方發(fā)達(dá)國(guó)家有很大的不同，其中一個(gè)最重大的區(qū)別就是人口太多，我們的實(shí)體產(chǎn)業(yè)如果偃旗息鼓，或者大部分轉(zhuǎn)移出去，則國(guó)內(nèi)的就業(yè)壓力將難以承受。這樣就是為什么在民間投資下降之時(shí)，政府一定要推動(dòng)國(guó)企開(kāi)展大規(guī)�；�建投資的原因。惟其如此，我們才能保住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)水平的基本穩(wěn)定，也才能保持社會(huì)的基本穩(wěn)定。所以說(shuō)，中國(guó)實(shí)際上難以走西方尤其是美國(guó)那一條金融立國(guó)的道路，我們比較切合實(shí)際的道路還應(yīng)該是實(shí)業(yè)立國(guó)。

但這是否意味著，我們必須要長(zhǎng)期忍受西方金融霸權(quán)的剝削而無(wú)法反抗呢？非也。實(shí)際上我們看到，中國(guó)這些年已經(jīng)在干一些事情，比如說(shuō)與很多國(guó)家簽訂貨幣互換協(xié)議、組建亞投行、一帶一路建設(shè)等等，就是通過(guò)小步推進(jìn)的方式，逐步繞開(kāi)美元，推動(dòng)人民幣的國(guó)際化。尤其是現(xiàn)在美國(guó)發(fā)動(dòng)的對(duì)各國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)，很可能的結(jié)果是，別的國(guó)家包括中國(guó)很難再獲得對(duì)美順差，也就無(wú)法獲得美元，也就無(wú)法再大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，事實(shí)上是在逼迫全世界去美元化。當(dāng)然，這最終是否會(huì)讓美元霸權(quán)消失，還是有待觀察的。

三、把握資本流向——金融資本時(shí)代投資的決定性因素

我們應(yīng)該明白，金融資本主義時(shí)代，決定資產(chǎn)價(jià)格的最大因素是資本的流動(dòng)情況。資本流入，價(jià)格上漲；資本流出，價(jià)格下跌。所以我們用這一條原則來(lái)分析很多投資市場(chǎng)，就可以得到比較清晰的結(jié)論。

比如說(shuō)美股市場(chǎng)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的不斷加息，全球資金正加速向美國(guó)回流，雖然美股目前已經(jīng)處于高位，但只要這種資金流入不停止，短期之內(nèi)就可能不會(huì)崩潰。

比如說(shuō)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)，隨著“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”的政策預(yù)期加強(qiáng)，資本出現(xiàn)了一定程度的恐懼情緒，部分城市土地開(kāi)始出現(xiàn)流拍現(xiàn)象。如果這種情況持續(xù)，說(shuō)明年房?jī)r(jià)將暴漲，恐怕不太靠得住吧？

比如說(shuō)大宗商品市場(chǎng)，隨著下半年基建投資的擴(kuò)大，原材料、能源類的大宗商品可能會(huì)有一定程度的上漲，但是如果金融資本以此作為噱頭進(jìn)行爆炒的話，真的有可能出現(xiàn)暴漲。

比如說(shuō)區(qū)塊鏈投資市場(chǎng)，關(guān)鍵還是看SEC9月底能否通過(guò)ETF。但從長(zhǎng)期來(lái)看，任何制度約束都擋不住金融資本擴(kuò)張的步伐，所以ETF的通過(guò)只是時(shí)間問(wèn)題。但ETF通過(guò)后，資本是否會(huì)大量流入，才是決定牛市是否能夠到來(lái)的關(guān)鍵。